界面新闻记者 | 张艺西安铝皮保温厂家

　　继2025年四倍功绩增长后，佰维存储（688525.SH）3月3日晚间再抛预期的功绩预报印证了“周期”。

　　这是份自发暴露的公告。公告称，佰维存储1月至2月兑现买卖收入40亿元至45亿元，同比增长340至395；归母净利润为15亿元至18亿元，同比增幅达921.77至1086.13。

　　在功绩“强心针”催化下，佰维存储3月4日以20CM的涨停板收盘。公司新股价175.99元/股，单日市值猛增137亿元至822亿元。

　　存储板块同步走强，江波龙（301308.SZ）全日涨幅14.87，德明利（001309.SZ）10涨停。

　　佰维存储称，2026年存储行业迎来度景气周期，AI算力与国产替代驱动DRAM/NAND价钱握续上升，行业供不应求，公司受益显赫。

　　片狂欢中，这些问题运转表现：这轮强存储周期能握续多久？佰维存储从中可受益几何？加价是否反噬需求？增长的背后又暗藏着哪些隐忧？

　　预期再上调

　　佰维存储的强健增长早有预兆。此前公司暴露的2025年功绩快报高傲，旧年全年买卖收入112.96亿元，同比增幅68.72；归母净利润8.67亿元，同比增幅437.56。

　　从季度推崇来单，逐季加快趋势赫然。

佰维存储旧年四季度买卖收入折柳为15.43亿元、23.69亿元、26.63亿元和47.21亿元同期其归母净利润折柳为-1.97亿元、-0.28亿元、2.56亿元和8.37亿元。 2026年前两个月营收中值已达42.5亿元，已与旧年四季度相去不远，其中还包括春节长假成分。盈利中值16.5亿元，额外于旧年全年的约190。

　　光大证券1月对佰维存储2026年全年给出的盈利预期惟有12.87亿元。国泰海通证券彼时将盈利预期由10.91亿元上调至28.08亿元。照此趋势，机构需要大幅上调对佰维存储的功绩预期。

　　从净利润和营收增幅对比来看，佰维存储本年以来销售毛利率又出现了大幅擢升。

　　佰维存储单季归母净利润推崇 制图：界面新闻记者

　　毛利率飙升的背后，是存储芯片价钱的握续暴涨。存储行业已出现赫然的供需失衡，价钱暴涨。

　　三机构的数据印证了这趋势。TrendForce集邦征询1月初瞻望，NAND Flash产物价钱在2026年季度涨幅为33-38，般型DRAM价钱将上升55-60；到2月预测的上调幅度已折柳上升至55-60和90-95，且不排斥有跳跃上修空间。

联系人：何经理

　　“这次存储周期与以往传统的周期大不一样。”存储行业东说念主士对界面新闻暗示，“这次不是因为花消端拉动的需求，而是企业端因为AI成本开支而激增的需求。不是原有需求的波动，而是新增需求。”

　　佰维存储面也对短期价钱走势暗示乐不雅。公司在投资者交流时称：“从现时来看，存储产物价钱在2026年季度、二季度有望握续上升。”

　　“存储加价属于行业利好，公司亦受益于价钱擢升。同期，公司面向AI新兴端侧域的价值产物握续批量请托西安铝皮保温厂家，公司出货产物结构握续化。”佰维存储东说念主士暗示。

　　三大悬念

　　在存储行业向好之时，几约莫道问题正浮出水面，决定着佰维存储的增长成与可握续。

　　悬念，加价会否阻扰部分下流花消需求？

　　阐明佰维存储的“5+2+X”计谋，公司下流掩盖手机、PC、作事器、智能衣着和工车规五大域。有手机、PC等行业部分花消者购机意愿不才降。

　　当下存储加价潮已膨胀至下流花消电子域。界面新闻有报说念称，3月份有手机厂商为加价作念准备，正商定加价日历。

　　购物平台上，有手机自营店出“内存要加价，早购宽心”的教唆笔墨。

　　花消者端的响应为径直。花消者彭女士对界面新闻暗示：“蓝本方向过完年换台折叠机，但年前看中的那款惠取消，价钱贵了1000元，那就再等等看。咫尺台智高东说念主机不错用几年，是以（换机）也不急着时。”

　　数据层面，IDC大幅下调2026年智高东说念主机出货量预期，由旧年的12.6亿台降至本年的约11亿台。

　　关于这担忧，佰维存储因功绩静默期而暂未回话界面新闻。不外，有行业东说念主士觉得，有影响，但对其我方的公司来说影响有限。

　　“下流部分行业需求大略会受到些影响，但咫尺不是大的问题。”存储公司东说念主士对界面新闻暗示：“当下还是是‘市集’，百行万企、各公司，之前想斗争但莫得达成作的客户咫尺都主动找过来了，这几个月公司入的客户比前几年还要多。即使手机等行业受到影响，新入的汽车等域的新客户需求也能补上。”

　　佰维存储此前也有雷同表态。“公司产物咫尺已进脱手机、PC域头部客户。”公司东说念主士在投资者交流时暗示，在产物面，公司瞻望2026年AI眼镜等价值AI端侧产物将握续放量，有助于公司褂讪毛利率水平；瞻望2026年智能汽车产物收入有望大幅擢升。

　　“咫尺存储价钱握续回升，相通AI眼镜等新兴运用需求郁勃，从现时常点来看，景气度仍会握续。”佰维存储暗示。

　　悬念二，上游晶圆供应能否握续保险？

　　“下流需求暂时不是问题，管道保温施工咫尺主要看哪存货多，从上游原厂拿到晶圆的渠说念顺畅，功绩才有保险。”前述存储公司东说念主士对界面新闻针见指出。

　　上游晶圆是存储行业的要道原材料，佰维存储东说念主士曾告诉界面新闻记者，存储器产物中成本有70是来自晶圆，价钱上升后，比例还在攀升。

　　本轮存储周期的个显赫特征是，面向AI的端市集需求挤占了中低端产能。

　　HBM（带宽存储）、端DDR5内存及企业SSD的需求量在激增，原厂2026年的HBM产能已一王人售罄。有行业东说念主士对界面新闻记者称，仅台AI作事器的存储需求量是传统作事器的约8倍。

　　在新增产能投放前，三星、SK海力士、好意思光等头部厂商纷繁削减低端产能，向毛利的中端歪斜。

　　在原材料采购面，佰维存储暗示，公司与主要存储晶圆原厂链接缔结LTA（始终供应公约）。此外，公司北好意思客户亦积与原厂调换，匡助公司锁定原厂产能。

　　“公司积备货，咫尺库存较为满盈。”财报高傲，佰维存储备货力度在赫然加大，2025年三季度末存货界限56.95亿元，较2024年末增幅60。

　　有存储从业东说念主士也对界面新闻称，“在端行情之下，长协的保险作用会大幅减弱。”存货能否支握全年速增长，尚待年报和季报的数据考据。

　　悬念三，晶圆封测能否成为二增长弧线？

　　除存储模组业务外，佰维存储2026年的另大看点在于封装业务。

　　这业务在2025年上半年对佰维存储的营收孝敬还惟有约2，本年底将迎来产能开释的要道节点。

　　“公司位于东莞松山湖的晶圆封测制造面貌合座进展胜利，咫尺正按照客户需求进样和考据责任。”佰维存储表现，公司瞻望2026年底晶圆封测制造面貌月产能将达到5000片，瞻望2027年底月产能将达到1万片，并瞻望将于2026年年底运转孝敬收入。

　　期间上，佰维存储东说念主士先容，公司已构建掩盖Bumping、Fan-in、Fan-out、RDL等晶圆封装期间，咫尺主要方向两大类产物线，折柳是运用于存储芯片的FOMS系列，以及 存算封CMC系列。

　　“咫尺公司封装良率已达95以上，瞻望封装业务综毛利率约为30-40。”佰维存储暗示，公司能够为客户提供“存储+晶圆封测”综搞定案。

　　国投证券觉得，封装协同将开佰维存储二增长弧线。“磋商到存储价钱插足上行周期，meta AI眼镜业务的成长，以及晶圆封测本年运转产能爬坡，咱们觉得公司功绩有望插足快速增长阶段。”其瞻望2026年归母净利润为32.90亿元。

　　二市集上，2月时辰存储板块堕入回调，佰维存储股价也在创206.08元/股的新后有所回落。

　　这次因功绩利好讯息刺激，佰维存储股价强势涨停，后续在功绩支握下，仍有走强能源。不外减握压力正在靠拢。

　　咫尺正处于国大基金的减握窗口期。国集成电路产业投资基金二期拟在2026年2月4日至5月3日减握不外934.26万股佰维存储，占总股本比例不外2。这次减握事后，国大基金的握股比例将低于5。

　　此外，2025年12月30日，佰维存储有1.14亿股限售三年期的发限售股上市流通，占总股本的24.11，共触及8位鼓励，包括实控东说念主及致动作东说念主孙成想、徐健峰、孙静、孙亮及四法东说念主鼓励。

　　值得戒备的是，上述致动作东说念主致动作公约在解禁日到期断绝，这为往常散布减握提供了要求。

　　这个春天，佰维存储交出的获利单令东说念主回避，但当大基金减握与限售股解禁相通，公司股价能否扛住减握压力？

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