袁记云饺广州门店宝鸡罐体保温工程，钟宸摄

南财经记者朱宣 实习生钟宸 广州报说念

小小的饺子店，竟然开成了家门店数目多的及快餐企业。

在广东的街边，遍地可见绿招的饺子店，店面普遍不大，透明的玻璃后头是伙计在现包饺子或云吞。这即是袁记云饺，咫尺，要IPO了。

上周，总部位于广东佛山的袁记食物集团向港交所提交招股说明书，拟在香港主板上市。招股书高傲，其总营收从2023年的20.26亿元提高至2024年的25.61亿元，涨幅达26.4，2025年前三季度营收19.82亿元，接近于2023年全年营收。袁记食物旗下有“袁记云饺”和“袁记味享”两个，“袁记云饺”即是店面，“袁记味享”则是售端的预包装居品。

限度2025年9月30日宝鸡罐体保温工程，袁记食物共有4266门店，粉饰寰球32个省、自区、特别行政区及直辖市，也出海到了泰国、新加坡等东南亚国，2024年门店GMV（商品往还总额）62.48亿元，同比增长30.9，年订单量约2.5亿单 。以门店数目计，袁记云饺是及家大的及快餐企业。

闷声发大财的袁记食物如今距离登陆成本市集只差临门脚了？

袁记云饺业务布局情况，来源招股书

4247加盟店占比99.6

1月20日晚上宝鸡罐体保温工程，广州降温。在石桥近邻的袁记云饺店里，几位年青东说念主正在吃着刚出锅热腾腾的水饺。这么的情景，会不会让袁亮宏思起十多年前，他在饺子店看到的温馨画面。

湖南益阳东说念主袁亮宏，毕业于湖南科技大学体育业，自后到广州责任从事销售。90后的他脑子相比活，固然刚运行加盟烤鸭店以失败告终，但他马上又把眼神投向了广东东说念主吃的云吞，2012年在广州荔湾的菜市集盘下了个5-6平米的小档口，现作念现，开启了袁记食物的创业之路。

2015年，该公司佛山里水镇当代化厂房落地，当代餐饮业符号的中央厨房体系慢慢成型，为后续广埋下伏笔。2018年，袁记云饺的门店总额过100。2021年，其门店总额打破1000。

限度2025年9月，袁记食物加盟门店4247，直营店19，加盟店占比达99.6，加盟商2065名。袁记云饺堂食型门店3333，占比78.1；生熟外带店632，占14.8；纯生食外带店301，占7.1。咫尺，袁记云饺有4000万名会员。

袁记云饺的门店大大皆采集在社区街说念和住宅区。地舆位置很紧迫。在项拜访中，有65的消耗者反映袁记云饺的选址 “楼下就有店，买着便”。

门店成为了收入大头。招股书败露的按收入占比中，2023年袁记云饺为97.2，袁记味享为2.7，其他为0.1，2024年远离为97.4、2.5、0.1，限度2025年9月30日止9个月远离为96.6、2.6、0.7。

收入的主要来源是货物销售和提供加盟做事，而货物销售主如果食材和关连物料供给。具体按业务线收入占比来看，2023年货物销售为95.6，提供加盟做事为4.3，2024年远离为94.9、4.6，限度2025年9月30日止9个月远离为95.1、4.8。

要给加盟商统配货，就得有中央厨房，就要建厂。招股书高傲，限度2025年9月30日，袁记食物在运营五自有工场，统进行馅料制作、面皮加工、中枢半制品坐褥。同期在寰球拓荒24个仓库，为门店提供配送做事。数据高傲，袁记食物2024年的库存盘活时间為12.1天，而及快餐行业库存盘活时间在25天掌握。馅料、面皮等中枢原料以致能以“两天配”的频率投递近七成的门店。

食物产业分析师朱丹蓬告诉南财经记者，袁记云饺的生意款式与其他连锁之间并太多相反，咫尺扫数的连锁餐饮的中枢竞争力即是门店数目，门店数目决定了界限应和在行业的位置，以及体现了可捏续发展的才调，而且能加多企业在成本市集的谈话权。

限度2025年9月30日，该公司线城市门店为51.0。二线城市门店占比22.4，三线或以下门店占比26.6。门店在三线及以下城市占比逐年提高，从2023年算起，占比提高6.8个百分点，增速达81.7，不才千里市集赛马圈地的速率在加速。

值得提的是，招股说明书还提到“外已成为中枢增长引擎”。数据高傲，铝皮保温限度2025年9月30日止九个月，袁记云饺外GMV达21.36亿元，同比增长46.6，在总GMV的占比也从32.4提到44.6。

然则，靠近近两年翻江倒海的外大战，袁记也被卷入其中。平台和竞争敌手皆理会过大额补贴、披发惠券等式来引诱消耗者，袁记食物也不得不参与价钱战，加上原材料食材等成本高涨，供应链成本压力不小。由此带来了，公司毛利率从2023年的25.9下跌至2024年的23.0，2025年前三季度小幅回升至24.7。而行业的头部及快餐企业平均毛利率约28-32。

袁记食物在递交招股书前的近轮融资是发生在2025 年 12 月，取得 B+ 轮 2.8 亿元融资，引入厦门建发、益海嘉里（金龙鱼母公司）等产业成本，公司估值升至 35 亿元。

达摩克利斯之剑

成绩于的市集战略与加盟体系的竖立，袁记云饺在短时间内就从千店论到四千多店，限度2025年9月30日止九个月技能，以饺子及云吞居品在售及餐饮业的GMV计，袁记食物是大的饺子云吞企业。快速广的店铺也给该公司孝顺了清爽的筹算现款流，2023年、2024年、2025年前三季度远离为2.46亿、2.34亿、2.33亿元。

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固然加盟店不错马上扩大界限，然则另面，加盟店在品控上难以统把控、供应链体系条目依然成为了业内共鸣。旦惩办不善，食物安全问题就会袒露。

2024年11月，起发生在北京市海淀区袁记云饺六说念口店的“蚯蚓事件”激励了公论海啸。消耗者在食用鲜肉云吞面时发现了条长约三厘米的黑紫疑似蚯蚓异物。该事件马上发酵，不仅致涉事门店歇业整顿、店长被开除，激励了监管部门的立案拜访。

不利音书马上传。2024 年，该公司关闭加盟店254，数目是2023年关闭81加盟店的3倍多，2023年至2025年9月，公司累计关停495加盟店。2024年该公司净利润1.42亿元，较2023年的1.67亿元下跌15.0，毛利率下跌2.9个百分点。出现下滑的主要原因不过乎开支变大。招股书高傲，在“销售及营销开支”这类目上，该公司2024年全年销售及营销开支同比激增63.6至1.25亿元，行政开支从1.99亿涨到2.39亿，加多了20。

郑晨（假名）曾是袁记云饺的诚恳客户，他告诉南财经记者称，因其学校旁就有门店，此前还门在该公司小程序充值了400元。但在2024年两次在云吞中吃出飞虫后，他遴荐不再光顾。“固然其时伙计就给我重作念了碗，但这种吃出虫子的暗影还会存在。”同期他也猜忌，明明是明厨亮灶，却多次出现这么的问题，这让他对袁记的好感大幅下跌。

2025年6月，袁记云饺重庆钞票MALL店被网友发曝出，后厨包饺子的肉馅名义有飞虫爬行。该音书激励热议并再次将袁记云饺向了风口浪。 

食物安全问题已然是吊挂袁记云饺头上的达摩克利斯之剑。

在黑猫投诉上，对于袁记云饺吃出异物的投诉层见叠出，而与袁记云饺关连的投诉已过千条。凭据灼识规划调研，食物安全与卫生是及快餐消耗者的要津决议驱上路分，57.2的受访者将“食物安全卫生保证”列为遴荐的要身分。食安问题，对于餐饮而言，皆是对信用的深广击。   

“论是从食物安全照旧到预制菜面，袁记云饺皆有受到消耗者的质疑。是以多的是要给消耗者知情权，让消耗者有知情权之后，才能有个好的遴荐权。”朱丹蓬以为，应该赋予消耗者知情权和遴荐权，餐饮企业在安全卫生面和居品从初预制到全预制要抵消耗者尽到奉告义务，从而匡助收尾的可捏续发展和风控惩办，赋能成本市集，这亦然明天供应链收尾家化的中枢。

袁记云饺也意志到了食安问题的紧迫，南财经记者在招股书中看到其在风险身分中教导称，“若咱们、咱们的加盟商、供应商或其他业务伙伴未能看守居品量、安全及卫生程序，可能对咱们的声誉、财务情状及筹算功绩酿成紧要不利影响。”

袁记食物在招股书中暗意，居品量、安全及卫生程序对声誉及顺利至关紧迫。探究食物安全问题（举例食源、掺假、混浊或标示不当）可能会挫伤居品销售，可能致居品调回、居品包袱索赔、诉讼，或门店暂时关闭等，对公司筹算功绩酿成紧要挫伤。

袁记食物在招股书中承认，“于往绩记载技能，咱们的加盟店曾发生探究食物安全问题的负面事件和报说念。尽管咱们已转换问题、加强关连食物安全措施并增强咱们对加盟店的惩办，但明天咱们的门店仍可能继续出现关连负面事件及报说念。”

朱丹蓬分析称，餐饮连锁化亦然双刃剑，连锁大部分皆是加盟店，在加盟店统管控上的能和质料的提高将为袁记食物在成本市集上赋能和保驾护航，但反之，如果管控得不好的话，将成为袁记云饺明天的“定时炸弹”。

但不行否定的是，袁记食物的狂飙仍在继续，上市并非特别，而是为严苛磨练的起原。成本市集需要捏续增长的故事，但能否在食安问题频发的情况下把这个故事讲好，省略仍是袁记食物的待解题。

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